【摘要】9月20日，美團點評正式在港交所掛牌上市。首日迎來開門紅，股價一路上揚，盤中一度上漲至74港元。它的商業模式有何過人之處？為什么當年“百團大戰”，只有它率先突圍？眾多互聯網及財經類媒體紛紛聚焦。本期慧科訊業全媒體大數據時間，慧科與您共同回顧美團發展歷程和上市前后媒體監測分析洞察。

八年前，團購網站如雨后春筍誕生，美團只不過是其中一家。八年后，美團點評正式在香港掛牌上市。第三次創業的王興，終于成功了。

超小米 甩京東 美團上市開門紅？

9月20日，美團點評正式在港交所掛牌上市。與小米IPO首日跌破發行價相比，美團點評迎來開門紅，以72.9港元開盤后，股價一路上揚，盤中一度上漲至74港元。

歷經“百團大戰”的燒錢模式，熬過“O2O大戰”的搶人模式，中國團購網站幸存者，不足十之一二。顯然，美團正是這樣的幸運者。為何當年眾多更被看好的競爭者倒下了，美團不僅能成功上市，甚至市值超越小米、京東，位列中國互聯網公司前四。

阿里3.3萬億港元

騰訊3.1萬億港元

百度6218億港元

美團3989億港元

小米3721億港元

京東3051億港元（截至9月20日18時）

美團，憑什么？

它的商業模式有何過人之處？為什么當年“百團大戰”，只有它率先突圍？對于其商業模式的好奇，令眾多互聯網及財經類媒體紛紛聚焦。據慧科訊業全媒體監測平臺數據顯示，關于美團上市的熱門報道作者中，i黑馬、砍柴網、華爾街見聞、36氪等專業類媒體占據報道主力。

美團上市首日的好成績有目共睹，但美團的“缺錢”，也是不爭的事實。根據美團的招股書數據顯示，美團連續多年虧損：

2015年，虧損59億元

2016年，虧損53億元

2017年，虧損28億元

2018年1至4月，凈虧損20億

除了缺錢，食品安全隱患、騎手負面行為、虛假促銷信息、管理混亂等問題也是美團所面臨的嚴峻考驗。根據慧科訊業抓取的相關熱門報道關鍵詞顯示，“下滑”、“整改”、“不符”、“清退”等負面詞赫然在列。受此影響，截止9月24日，美團點評股價跌幅為4.3%。美團點評想延續“開門紅”的亮眼成績，需更多努力。

美團發家史：始于“照搬” 成于用戶

美團的成長史與一家美國公司關系密切。或者說，中國幾乎所有團購網站的雛形都源自它：2008年成立的Groupon，曾經吸引全球資本市場注意力，中國也不例外。

2010年-2012年，中國團購業“千團大戰”如火如荼，市場上的團購網站超過5000家。資本市場的介入，行業進入燒錢圈地階段。2011年6月，成立僅2年半的Groupon申請上市，預期估值250億美金，如此迅速的商業模式讓“千團大戰”的廝殺更加猛烈。

所有人都想輕松的分到一杯羹，美團受到強烈沖擊，開始把戰線聚焦到當時的行業真空地帶，深挖二三線城市。

好景不長，團購行業的紅利期僅僅延續了2年。2012年后，市場出現了拐點。隨著其商業模本Groupon公司的折戟沉沙，資本市場風口縮緊，沒有了巨額補貼的團購網站進入寒冬。

2012年的8月，團購網站就不到1000家。

在這場市場博弈中，團購網站按內動力，被劃分為三個截然不同的陣營：

1、 以拉手網為代表的融資驅動型團購網站。他們以成功融資為階段目標，以上市為最終目標，討好投資者。融資大字報，是這類網站最常見的宣傳策略。

2、 以窩窩團為代表的并購驅動型團購網站。整體并購，迅速鋪量。以并購方式，快速聚合市場份額。快速并購走量，讓創業者遺忘了團購網站的初衷：洞察用戶需求。

3、 以美團為代表的用戶體驗驅動型團購網站。他們注重站在用戶的角度衡量商家及服務，商品及服務圖片更清晰、美觀。標題更短，語境更符合用戶使用場景。

自始至終，以用戶為先的策略，讓美團走出激烈的競爭，成功上市。這一點，從本次成功上市的熱門報道關鍵詞中，也可以窺見。除上市相關詞匯，美團的定位，如“服務”“平臺”等詞匯，均出現在熱門報道中。

“最了解用戶”的美團，贏到了最后。從用戶需求出發，洞察用戶的遷移、用戶習慣，需要依靠更強大的數據支撐，及時了解輿情及市場動向，是商業決策的基礎。

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